福州永泰佣金最低的券商,一对一指导
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"1、当股票走势发展到自己的功力能力已不能很好把握时,就必须止损。
2、当由于客观原因自己无法作时,必须止损。
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"收购提升业绩并重构估值体系:收购NPE有效提升公司在欧洲核心客户份额,提升公司传统业务整体收益;收购铖昌,布局军工行业,拓展到上游芯片领域,重构公司估值体系。收购后公司形成三大业务板块,一是成立以来的传统智能控制器、二是铖昌科技的微波毫米波射频相控T/R芯片、三是智能硬件与大数据服务平台,当前公司业绩主要来源于前两大业务。
预计未来三年控制器复合增速近30%:公司控制器销量从2011年的1723万个提升到2018年的8395万个,已是国内该领域两大龙头之一。通过收购曾经的欧洲竞争对手、德龙旗下公司意大利NPE,深度绑定下游客户,有效提升公司市占率。同时在越南扩产,今年明年将逐步达成新的产能规模,形成中国、欧洲、东南亚全球布局。当前在前几大客户份额在6-13%左右,离国际大客户单一供应商过渡依赖黄线35%还有很大空间,公司在核心客户份额还有成倍可提升空间,我们预计公司未来三年智能控制器复合增速近30%。
芯片业务有望达到近百亿市值:军事信息化发展和雷达升级,带动相控阵雷达高速增长。当前单个雷达T/R模块用量在1000-2000个之间,芯片预计占雷达成本的30%左右,芯片厂商将成为获利龙头。铖昌科技作为国内主要三家供应商之一,预计2019-2021年收入规模达到1.9亿、2.8亿和3.8亿。收购后公司利用铖昌已有经验,积极研发5G毫米波芯片,努力在5G毫米波时期进入主设备供应链,军用民用有望轮番发力。
投资评级:根据我们测算,公司2019-2021年净利润分别为3.3/4.8/6.3亿,其中2020年传统业务利润为3.6亿,芯片业务利润为1.2亿,我们认为合理市值为159亿元,相对当前109亿还有46%成长空间,当前股价对应2019-2021年PE分别为37/24/18倍,给与“强烈推荐”评级。
风险提示:公司智能控制器业务份额提升不及预期,上游元器件价格上涨;汽车电子控制器研发进度不及预期;铖昌科技军工业务订单不及预期,5G芯片研发进度和5G毫米波频段应用进度不及预期。"
联系我时,请说是在老客网上看到的,谢谢!